A Walt Disney Company (DIS) comprou a Marvel Entertainment, Inc. (MVL) em um acordo avaliado em 4 bilhões em 2009. O preço de compra era originalmente uma mistura De 30 em dinheiro e .745 de uma ação da Disney por cada ação da Marvel. Os preços de fechamento na época do negócio significaram que os acionistas de Marvel receberiam 49.3998 por a parte no valor para suas ações em fechar. No entanto, antes da conclusão do merger8217s o preço da ação da Marvel Entertainment, Inc foi apenas 48,37 8211 um ponto completo abaixo do valor da fusão. Isso acontece regularmente em fusões, mas por que este desconto existe e há uma maneira comerciantes podem tirar proveito dela Uma das coisas que nós procuramos quando assistindo para um fundo do mercado é um aumento na fusão e aquisição (MampA) atividade. Esta fusão 8211 junto com diversos outros 8211 no segundo quarto de 2009 era uma ponta grande que o mercado de touro era provável re-emerge. Da mesma forma, quando negócio-atividade começa a abrandar é um sinal de que os preços no mercado pode começar a se mover para baixo. MampA atividade é comum em um fundo do mercado porque os preços das ações mais baixos são atraentes para os potenciais adquirentes como eles olham para consolidar os concorrentes e agarrar mais quota de mercado. VÍDEO Como as fusões e aquisições afetam os preços das ações Os preços das ações podem mudar mesmo depois que uma fusão é anunciada Uma pergunta comum relativa à atividade da MampA e seu efeito sobre os preços das ações é por que o preço das ações da aquisição não é igual ao valor que a adquirente pagará. Em outras palavras 8211 se a empresa A está comprando ações da empresa B8217s por 10 uma ação em alguns meses, por que doesn8217t estoque de ações da empresa B8217s 10 imediatamente após o anúncio Incerteza pode baixar preços O diferencial entre um preço de aquisição da MampA target8217s por ação e sua negociação atual A incerteza em torno da fusão. Se a compra nunca realmente acontece, o estoque target8217s provavelmente cairá significativamente. No vídeo, eu vou cobrir outro estudo de caso de um estoque que estava passando por um acordo próprio no momento da gravação. As aquisições hostis são ainda mais incertas Quanto mais incerta é a fusão real, mais ampla será essa delta ou diferencial. Por exemplo, se a empresa-alvo estiver sendo submetida a uma aquisição pública hostil ou não solicitada, a diferença entre o preço de aquisição e o atual preço das ações será muito ampla, uma vez que a administração trabalha para afastar o adquirente ou atrair um cavaleiro branco para resgatá-lo do mercado. Maior empresa. Às vezes, o Aquisição Target8217s estoque vai subir acima da oferta de aquisição Isto pode acontecer quando os comerciantes acreditam que é provável que seja outro licitante que irá oferecer mais para a empresa. Esta é uma situação mais incomum, mas vai acontecer de vez em quando, quando o negócio daria ao licitante vencedor uma vantagem competitiva significativa. Pense antes de negociar Pode ser tentador tirar proveito do diferencial comprando o estoque de target8217s e shorting a relação apropriada do estoque de acquirer8217s. Essa estratégia tem uma relação risco / recompensa muito ruim como a desvantagem pode ser muitas vezes o possível upside. Long Term Capital Management (o fundo de hedge de trilhões de dólares resgatado pelo Fed no final de 19908217) construíram um portfólio problemático de versões altamente alavancadas desse comércio. Opções podem ser uma alternativa melhor Alternativamente, comprando a longo prazo coloca no estoque target8217s pode ser uma outra maneira de abordar a oportunidade. Esta estratégia é extremamente especulativa, mas o lado positivo poderia ser muito grande se a fusão não ocorrer. Se você decidir testar uma estratégia como esta, seria uma boa idéia para começar com papel comercial. Os prêmios de opções podem ser extremamente inflados antes de uma fusão é consumada, o que fará com que as perdas sejam muito maiores. Fusões, fusões, spinoffs e falências O que acontece quando uma aquisição ocorre antes da data de vencimento em uma empresa onde estou chamadas curtas no estoque Como fusões, aquisições e spin-offs muitas vezes exigem uma alteração do montante ou nome da garantia entregar nos termos do contrato. Quando tais ajustes ocorrem, a posição de chamada curta deve entregar o valor ajustado ao preço de exercício no qual a chamada foi vendida. Por exemplo, os acionistas da empresa JKL Inc. aprovaram uma oferta pública de aquisição colocada pela Global Giant Co. Como resultado, os detentores de ações da JKL agora terão direito a .50 ações da Global Giant para cada ação de propriedade da JKL Inc. Portanto, Os detentores de opções de compra da JKL terão direito a um valor de entrega de 50 ações da Global Giant por cada contrato da JKL que possuam (100 ações por contrato x .5 Global Giant). Os investidores com posições curtas em opções de compra da JKL são responsáveis pela entrega de 50 ações da Global Giant para cada opção de compra atribuída. Para o bem deste exemplo, usamos uma razão de conversão simples. No entanto, nem todas as ações corporativas têm termos tão claramente definidos. Muitas vezes a atribuição requer a posição curta para entregar frações e um equivalente em dinheiro. Um painel de ajuste constituído por representantes das bolsas de opções de listagem e um representante da OCC (que apenas vota em caso de empate) determinam se devem ser ajustadas as opções por causa de uma determinada ação societária aplicando regras gerais de ajuste. Novamente, quaisquer que sejam os termos, a posição vendida tem a potencial obrigação de entregar o subjacente ajustado. Para acesso a notas específicas de ajuste de contrato, pesquise por nome de empresa ou símbolo na pesquisa de Memos de Informações de OCCs. Se um estoque não consegue manter os padrões mínimos de preço, volume de negociação e flutuação, conforme prescrito pela troca de opções, a negociação de opções pode cessar mesmo antes de sua avaliação primária O mercado exclui o estoque. Se isso ocorrer, as trocas não adicionarão nenhuma nova série. A negociação de séries existentes pode continuar em uma base de fechamento até que elas expirem. Se o mercado primário suspender a negociação no estoque subjacente antes do vencimento das opções em aberto, as bolsas de opções poderão permitir transações de fechamento somente para as opções se o subjacente começar a operar em alguma capacidade (Pink Sheets ou OTC). Talvez você queira analisar as políticas de suspensão de negociação de OCCs no Memorando de Informações 30049. Este conteúdo foi útil Como posso saber se um contrato de opção foi ajustado Há várias maneiras que um investidor pode confirmar que um contrato de opções foi ajustado e quais os termos do contrato de opções. Memos de Informações - O site da OCC oferece notas de ajuste de contrato com informações detalhadas sobre como os contratos de opções em circulação serão ajustados devido a uma ação corporativa. Inscreva-se no OCC Subscription Center para receber notificações por e-mail sobre ajustes de contato Cotações - OICs site oferece uma página de cotações onde um investidor pode inserir um símbolo para obter todas as séries e greves disponíveis para essa opção, bem como uma descrição da opção. Pesquisa de série - O site OCC oferece uma função de pesquisa de série que exibe todas as greves. Para qualquer opção ajustada haverá um número seguindo as letras do símbolo de opção. Nesse ponto, é possível pesquisar o Infomemo que descreve o ajuste. Contato optionstheocc - Serviços de Investidores é composto por profissionais do setor que são bem versados em discutir ajustes de contrato de opções e são capazes de rever os detalhes específicos de todos os ajustes de contrato de opção. Aqui estão duas dicas de que uma opção foi ajustada. A opção parece ser mispriced. Reveja toda a cadeia de opção ou cadeia de opções para ver se o preço aparece para chamadas e coloca em todas as greves. É altamente improvável que existam opções erradas para uma classe de opção inteira. Dois símbolos de raiz de opção compartilham o mesmo preço de exercício. Em alguns casos, um contrato não-padrão ajustado aparece junto com um contrato padrão de 100 ações. Ao olhar para uma seqüência de preços de opções para um determinado subjacente, verifique se todos os símbolos são idênticos. Estes contratos, embora tenham o mesmo preço de exercício, mas terão diferentes símbolos de raiz de opção. Em muitos casos, as diferenças de preços entre estes dois contratos podem variar significativamente. Este conteúdo foi útil XYZ Inc. s estoque foi recentemente negociado em 0,60 antes de sofrer um 1-para-10 divisão de ações reversas e agora está negociando em 6. É a minha opção de compra com uma greve de 5 que estava fora do dinheiro No momento do grupamento reverso agora em-o-dinheiro por 1 Não. A opção de compra ajustada não deve ser in-the-money. Todos os contratos de opção da XYZ Inc. que estavam pendentes na data de efetividade do dividendo reverso de 1 para 10 seriam ajustados para refletir o grupamento. Um contrato de opção para um grupamento é tipicamente ajustado como segue: Preço de Ataque - Nenhuma alteração Número de Contratos - Nenhuma alteração Multiplicador de prêmio permanece 100 Novo produto por contrato - 10 ações da XYZ Inc. O valor de 10 novas ações da XYZ Inc. ações Em 6 por ação é de 60 dólares. O valor do preço de exercício (se exercido) é de 500. Para determinar o ponto em que a ação pós-divisão precisa ser para a chamada ser no dinheiro, divida o valor da greve (500) pelo número Das acções subjacentes ao contrato (10). Isso indicaria que o estoque deve negociar acima de 50 por ação para este contrato ajustado para ser in-the-money. O site da OCC oferece notas de ajuste de contrato com informações detalhadas sobre como os contratos de opções em circulação serão ajustados devido a uma ação corporativa. Este conteúdo foi útil Como os contratos de opções são ajustados para divisões de ações reversas Normalmente, um reverse-split de 1 para 20 faz com que o contrato de opção seja ajustado alterando o deliverable para 5 ações do novo estoque. Você pode esperar que o multiplicador do contrato permaneça 100 e, claro, um símbolo de opção modificada para refletir uma mudança nos valores mobiliários entregáveis. Você pode analisar como várias ações corporativas, incluindo divisões de ações reversas, afetam os contratos de opção em nossa classe de Ajustes on-line. Este conteúdo foi útil Eu possuo uma opção de chamada de setembro para a empresa XYZ. A notícia saiu dizendo que XYZ é o assunto de um fechamento do buyout do dinheiro em maio. Se a fusão for aprovada, o que acontecerá com a opção de compra que eu possuo Quando um título subjacente é convertido em um direito de receber uma quantia fixa de dinheiro, as opções nesse título serão geralmente ajustadas para exigir a entrega no exercício de um montante fixo De dinheiro. Além disso, a negociação das opções cessará quando a fusão se tornar efetiva. Como resultado, todas as opções sobre essa segurança que não são in-the-money tornam-se inúteis e tudo o que está dentro do dinheiro não tem valor de tempo. Você pode analisar como várias ações corporativas afetam os contratos de opção em nossa classe de Ajustes on-line. Este conteúdo foi útil Se você escrever uma chamada coberta e as ações se dividem 2: 1, o que acontece com a minha chamada 50 se o preço da ação é de 45 Em seu exemplo, quando a divisão de ações torna-se eficaz, a ação iria para 22,50 (45 / 2) e a nova greve seria de 25 (50/2). Agora você seria curto duas vezes mais das 25 chamadas. Este conteúdo foi útil O que é a entrega em uma opção quando o título subjacente é convertido para o direito de receber dinheiro Como explicado no Capítulo III do documento Características e Riscos de Opções Padronizadas: Quando um título subjacente é convertido em um direito de receber um Quantidade fixa de dinheiro, as opções sobre esse título geralmente serão ajustadas para exigir a entrega mediante o exercício de uma quantia fixa de dinheiro, ea negociação das opções normalmente cessará quando a fusão se tornar efetiva. Em conseqüência, após tal ajuste é feito, todas as opções nessa segurança que não estão no dinheiro tornar-se-ão worthless e tudo que está no dinheiro não terá nenhum valor de tempo. Por exemplo, o detentor da opção do em-o-dinheiro Pode optar se ele gostaria de receber esse valor em dinheiro imediatamente (por exercício) ou esperar que o contrato seja exercido no vencimento (permitindo que os limites de exercício de suas empresas por exceção). Você também pode visualizar o Memo 30047 (ou a atualização anual) com relação à expiração acelerada de todas as opções de entrega de caixa. Este conteúdo foi útil Como as opções são ajustadas no caso de uma fusão em que uma eleição está envolvida No caso de uma fusão eleitoral, o fornecimento de opções geralmente é ajustado com base na consideração da incorporação que é atribuída aos acionistas não eleitores. Caso os detentores de opções de compra não desejem receber a remuneração não eletiva após o exercício após o ajuste do contrato, devem exercer antecipadamente o prazo de eleição e apresentar eleições de acordo com os procedimentos eleitorais descritos na declaração de procuração / prospecto. Para exibir informações sobre ajustes de opções devido a fusões eleitorais, visite a pesquisa Memos de informações no site da OCCs. Observe que todos os ajustes são determinados caso a caso. Este conteúdo foi útil Como um contrato de opção é ajustado para uma oferta de compra ou uma oferta de troca De acordo com a Interpretação .03 ao Artigo VI, Seção 11, dos Estatutos da OCC: os Ajustes não serão feitos para refletir uma oferta pública ou oferta de troca para Os detentores do título subjacente, quer essa oferta seja feita pelo emitente do título subjacente ou por um terceiro, quer se trate de uma oferta de dinheiro, valores mobiliários ou outros bens. Esta política será aplicada independentemente de se o preço do título subjacente pode ser favoravelmente ou adversamente afectado pela oferta ou se a oferta pode ser considerada como quotcoercive. As opções em dívida ordinariamente serão ajustadas para reflectir uma fusão, consolidação ou evento semelhante Que se torne efectiva após a conclusão de uma oferta pública de aquisição ou de uma oferta de troca. Em todos os casos, é da exclusiva responsabilidade do proponente respeitar os termos e condições de uma oferta. Este conteúdo foi útil Existem procedimentos para ajustar contratos de opção no caso de um dividendo em dinheiro Sim, você vai querer ler este memorando que foi publicado pela OCC para todos os detalhes. Este conteúdo foi útil O que acontece com as opções em uma equidade se a empresa arquiva para a falência As opções mantêm a negociação até a data de vencimento Se uma empresa arquiva para a falência e as ações ainda comercial ou são interrompidos de negociação, mas continuam a existir, as opções serão As ações subjacentes. Se a negociação do estoque subjacente tiver sido interrompida, a negociação das opções também será interrompida. Muitas vezes, as ações começam a negociação no Pink Sheets ou over-the-counter se excluídos da bolsa de valores nacional onde eles estão listados. Quando o fazem, as trocas de opções geralmente anunciam que as opções são elegíveis para fechar apenas transações e proibir posições de abertura. Geralmente, não há restrições de exercício. No entanto, se os tribunais cancelar as ações, em que os acionistas comuns não recebem nada, chamadas ficará sem valor e um investidor que exerce um put receberia 100 vezes o preço de greve e entregar nada. Este conteúdo foi útil Como os contratos de opção são ajustados para os spin-offs Para um investidor de opção, os spin-offs são outra forma de distribuição e podem resultar em ajustes de contrato, conforme determinado por um painel de ajuste. NOTA: Quando os contratos de opções são ajustados para incluir as ações cindidas, geralmente os preços de mercado das ações da empresa emissora e da companhia cindida serão refletidos em preços cotados para os contratos de opção ajustada sobrejacentes. Empresa XYZ anuncia um spin-off, ou uma distribuição especial de novas ações na subsidiária ZYX para os acionistas comuns de registro em uma data específica, a data de registro. A relação de distribuição é uma (1) nova ação de ações ordinárias da ZYX para cada ação da XYZ atualmente detida. A bolsa de valores principal na qual a XYZ está listada anuncia uma ex-data específica para este spin-off e declara que as ações ordinárias da XYZ serão negociadas com uma fatura vencida a partir da data de registro para esta distribuição até o dia anterior à ex-data. As ações ordinárias da ZYX começarão a ser negociadas em uma base quotwhen-emitida sob o símbolo ZYX WI efetiva a data de registro até a ex-data. De acordo com as regras da OCC, um painel de ajustamento decide ajustar as condições contratuais para as opções sobre as ações XYZ da seguinte forma: Ajustes para XYZ Spin-Off de ZYX Número de Contratos ajustados a XYZ1 Entregável (Unidade de Negociação) 100 ações XYZ ações ordinárias 100 ações ZYX comum Estoque Data efetiva: ex-data declarada para a distribuição Para uma descrição mais detalhada do exemplo acima, por favor revise nosso curso de Ajuste de Contratos. Tenha em mente, este exemplo é apenas para fins ilustrativos. As ações corporativas são examinadas por um painel de ajuste que toma decisões sobre ajustes de opções caso a caso. Este conteúdo foi útil? Email Options Profissionais Perguntas sobre qualquer coisa relacionadas com opções E-mail para um profissional de opções agora. Bate-papo com Opções Profissionais Perguntas sobre qualquer coisa relacionado a opções Bate-papo com um profissional de opções agora. INSCREVA-SE PARA O PROGRAMA DE EDUCAÇÃO DE OPÇÕES Educação de opções livres e imparciais Aprenda em pessoa e online Avance em seu próprio ritmo Patrocinadores Oficiais da OIC Este site discute opções negociadas em bolsa emitidas pela The Options Clearing Corporation. Nenhuma declaração neste site deve ser interpretada como uma recomendação para comprar ou vender um título, ou para fornecer conselhos de investimento. As opções envolvem risco e não são adequadas para todos os investidores. Antes de comprar ou vender uma opção, uma pessoa deve receber uma cópia de Características e Riscos de Opções Padronizadas. Cópias deste documento podem ser obtidas do seu corretor, de qualquer troca sobre quais opções são negociadas ou entrando em contato com a Clearing Corporation, One North Wacker Dr. Suite 500 Chicago, IL 60606 (investorservicestheocc). Copy 1998-2016 The Options Industry Council - Todos os direitos reservados. Consulte nossa Política de Privacidade e nosso Contrato de Usuário. Siga-nos: O usuário reconhece a revisão do Contrato de Usuário e Política de Privacidade que regem este site. A opção de compra de ações é um privilégio, vendido por uma parte a outra, que dá ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender uma opção de compra de ações. A um preço acordado dentro de um determinado período de tempo. Americanas. Que constituem a maior parte das opções de compra pública negociadas em bolsa, podem ser exercidas a qualquer momento entre a data de compra ea data de vencimento da opção. Por outro lado, as opções europeias. Também conhecidas como opções de ações no Reino Unido, são um pouco menos comuns e só podem ser resgatadas na data de vencimento. Carregar o leitor. BREAKING DOWN Opção de Compra de Ações O contrato de opção de compra de ações é entre duas partes concordantes, e as opções normalmente representam 100 ações de uma ação subjacente. Opções de Compra e de Compra Uma opção de compra de ações é considerada uma chamada quando um comprador entra em um contrato para comprar um estoque a um preço específico em uma data específica. Uma opção é considerada uma opção quando o comprador da opção toma um contrato para vender uma ação a um preço acordado em ou antes de uma data específica. A idéia é que o comprador de uma opção de compra acredita que o estoque subjacente irá aumentar, enquanto o vendedor da opção pensa o contrário. O detentor da opção tem o benefício de comprar o estoque com um desconto de seu valor de mercado atual se o preço da ação aumenta antes da expiração. Se, no entanto, o comprador acredita que um estoque vai diminuir de valor, ele entra em um contrato de opção de venda que lhe dá o direito de vender o estoque em uma data futura. Se o estoque subjacente perde valor antes da expiração, o titular da opção é capaz de vendê-lo por um prêmio de valor de mercado atual. O preço de exercício de uma opção é o que determina se o seu valor ou não. O preço de exercício é o preço predeterminado ao qual o estoque subjacente pode ser comprado ou vendido. Os detentores de opções de opções de compra lucram quando o preço de exercício é inferior ao valor de mercado atual. Os detentores de opções de venda lucram quando o preço de exercício é maior do que o valor de mercado atual. Opções de ações para empregados As opções de ações para funcionários são semelhantes a opções de compra ou venda, com algumas diferenças importantes. Normalmente, as opções de ações dos funcionários são concedidas ao invés de ter um prazo específico para o vencimento. Isso significa que um empregado deve permanecer empregado por um período de tempo definido antes que ele ganha o direito de comprar suas opções. Existe também um preço de subsídio que substitui o preço de exercício, que representa o valor de mercado corrente no momento em que o empregado recebe as opções.
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